非上市公司股權激勵計劃關鍵點與各種類利弊

相對于上市公司，非上市公司實施股權激勵計劃最大的問題是股權來源的不確定性和難度比較大，我國現行的法律法規不允許企業留置或回購股權，只能由現有股東提供，所以實施股權激勵計劃必定直接與現有股東利益相沖突。其次，非上市公司在設置股權激勵考核和定價標準時，相關參照指標沒有上市公司的全面、透明，可能導致較嚴重的分歧而使得股權激勵計劃失去效用。再者，我國還沒有明確的法律條文規范非上市公司股權激勵的相關事項，如有不慎將會觸犯到相關的法律法規，產生很大的經營風險。目前，非上市公司多參照上市公司實施現狀，采用如下幾種股權激勵方式。

 

股權期權激勵模式

1、實施股權期權激勵計劃關鍵點：

(1)、非上市公司股東人數： 獲得股權期權的總人數以及公司原有股東的人數總計不能超過50人(有限責任公司)或200人(股份有限公司)。

(2)、未來一定期限：含三個概念，一是股權激勵計劃的有效期，一般不超過10年，自股東大會通過股權激勵計劃之日起計算;二是行權限制期，即股權授予日至股權生效日的期限;三是行權有效期，即股權限制期滿后至股權終止日的時間。

(3)、確定的價格和條件：即行權日購買股權的價格以及行權的條件。

(4)、權利：股權期權是公司贈與激勵對象的一種權利，而不是一種義務。

 

2、股權期權激勵的利弊：

一方面，股權期權激勵降低委托代理成本，提供關鍵人員(團隊)穩定性;另一方面，分散股權引起管理或經濟糾紛，也可能發生相關人員短期經營行為影響公司長遠發展。

股權期權模式比較適合初始資本投入較少，資本增值較快，在資本增值過程中人力資本增值效果明顯的公司。

 

限制性股權激勵模式

1、實施限制性股權激勵計劃關鍵點：

(1)、業績目標：一般選擇公司的某項戰略目標后作為業績目標。

(2)、授予價格：授予價格一般是無償贈送或遠低于公司價值的價格。

(3)、限制權利：股權出售受到限制，如時間限制，且不得轉讓，公司有權收回或回購受限股權。

 

2、限制性股權激勵的利弊：

一方面限制性股權激勵有利于促進激勵對象集中精力以實現長期戰略目標，激勵成本較低，對被激勵者激勵對象而言，風險也較低。另一方面，實現戰略目標的成本和手段不經濟性導致偏離激勵初衷。

限制性股權這種模式比較適合于發展比較穩定的大型公司，采用限制性股權這種模式更能體現風險和收益對稱，激勵和約束的平衡。

 

業績股權激勵模式

1、實施業績股權計劃關鍵點：

實施業績股權計劃關鍵點是“公司事先規定的業績指標”。在業績股權激勵模式中，通常很多公司以凈資產收益率(ROE)作為考核標準。

在這種模式中，公司和激勵對象通常以書面形式事先約定業績股權獎勵的基線。ROE達到某一標準時，公司按約定實施業績股權激勵，激勵對象得股權;ROE每增加一定比例，公司采用相應比例或累進的形式增加股權激勵數量。

 

2、業績股權激勵的利弊：

一方面，從本質上講，業績股權是一種“獎金”延遲發放，具有長期激勵的效果;對于激勵對象而言，其工作績效與所獲激勵之間的聯系是直接而緊密的;對于股東而言，業績股權激勵模式對激勵對象有嚴格的業績目標約束，權、責、利的對稱性較好，激勵目的明確，能形成股東與激勵對象雙贏的格局。另一方面，激勵時限較短，激勵成本較高，對公司現金流形成一定的壓力。

業績股權激勵模式只對公司的業績目標進行考核，因此比較適合業績穩定型的非上市公司及其集團公司、子公司。

 

股權增值權激勵模式

1、實施股權增值權激勵計劃關鍵點：

(1)、一定時期和條件：即規定時間內獲得規定數量及一定比例的股權股價上升所帶來的收益，條件為相關政策規定的約束性條件及完成一定業績目標的激勵性條件，且不低于20%需在任期考核合格后兌現.

(2)、股權兌現和權力：股權增值權的兌現只針對股權的升值部分;股權增值權的授予對象不擁有這些股權的所有權，自然也不擁有表決權、配股權。

 

2、股權增值權激勵的利弊：

一方面，相對于股權期權模式，股權增值權模式更為簡單，易于操作，也不會對公司所有權產生稀釋，對授予對象成本壓力較小。另一方面，由于等不到對等的股權，激勵效果比較差，而分配股權增值權的資金會給公司帶來現金流壓力。

這一模式比較適合現金流量比較充裕且比較穩定的非上市公司。